書生寧采臣（張國榮飾）收賬不成，倩女幽魂無處可歸，倩女幽魂遂夜宿鬼寺蘭若寺，倩女幽魂遇上俠士燕赤霞（午馬飾），倩女幽魂二人成為鄰居。倩女幽魂一日偶遇艷女小倩（王祖賢飾），倩女幽魂二人兩情相悅，倩女幽魂但小倩乃是倩女幽魂被樹妖姥姥控制的鬼魂，專門迷惑精壯男子代姥姥吸取陽氣。倩女幽魂小倩見寧采臣心地善良不忍加害，倩女幽魂並與他感情逐漸加深。倩女幽魂寧采臣欲救小倩脫離姥姥魔掌，倩女幽魂但苦於姥姥功力深厚，倩女幽魂小倩無法脫離其魔掌。倩女幽魂倩女幽魂二人遂向燕赤霞求救......