大刀王五（陳觀泰 飾）本為北京城內豪傑，大刀王經營鏢局為生，大刀王俠名遠播。大刀王販夫走卒、大刀王陌路好漢，大刀王遇事喊一聲五爺，大刀王則王五必出面維護。大刀王湖北巡撫之子譚嗣同（嶽華 飾）入京參議新政，大刀王慕王五俠義之名，大刀王有心結識。大刀王是大刀王日王五相會情人金菊花（貝蒂 飾）時遭仇人攔截，譚嗣同仗義助拳，大刀王二人相談甚歡，大刀王結為豪氣幹雲的大刀王異姓兄弟。　　未幾西太後廢止變法，大刀王打壓新黨。譚嗣同托付王五護送康梁二人出奔，自己卻選擇以身殉新法。王五與譚妹（李麗麗 飾）苦勸無果，遂決定於行刑時劫法場救人，王五召集各地武林好漢入京，同時在衙門內安插奧援，無奈最終被叛徒出賣，成就瞭一段悲情英雄的江湖往事。